简谈中国石油中国石油金融市场系统进展战略深思学术

论文导读：石油金融；石油定价；期货市场1673-291X（2013）26-0070-02一、我国石油金融市场概况2012年，我国石油进口量达到2.8亿吨，位居世界第二，石油对外依存度达58%，预计在2020年将至69%。石油被称作“工业的血液”，在我国进入重工业化社会的进程中，已成为我国经济的命脉，动荡的石油使我国经济存在巨大风险。1973年中东产
摘 要：就我国目前的石油消耗量巨大、油价的波动对经济影响颇深，然而我国在世界上的石油定价权却极低、没有完善的石油金融产品来分散风险这一问题，在考察国际石油金融体系建立过程的基础上，以美国建立石油金融市场体系取得石油定价权的方法为借鉴，阐明建立石油金融体系对我国的意义，并提出对我国石油金融体系建设的相关建议。
关键词：石油金融；石油定价；期货市场
1673-291X（2013）26-0070-02

一、我国石油金融市场概况

2012年，我国石油进口量达到2.8亿吨，位居世界第二，石油对外依存度达58%，预计在2020年将至69%。石油被称作“工业的血液”，在我国进入重工业化社会的进程中，已成为我国经济的命脉，动荡的石油使我国经济存在巨大风险。1973年中东产油国在取得油价的控制权后，为报复美国支持以色列的军事行动，集体将油价从3美元/桶提高到10美元/桶，使美日等国陷入二战后最严重的经济危机，严重阻碍了经济发展，加剧了社会动荡。
目前，中国在国际油价的定价中影响力极低，据测算，我国对石油的的影响度不足0.1%（陈明华，2012），这与我国庞大的现货市场极不匹配。其原因是现在的石油交易已远远不是现货交易这么简单，世界石油期货、衍生品、远期交易等庞大的金融市场交易已经严重影响到现货市场，并实现了发现功能。而我国目前的石油金融市场体系不健全，我国石油及相关企业，特别是需要对冲油品涨落风险的大型央企，在必须利用石油金融工具及其衍生品进行套期保值、规避风险时，往往不远万里到美国、新加坡、伦敦的期货市场去交易。但这种交易风险很大，也无法取得相应的话语权。譬如，新加坡石油金融市场上活跃着高盛、三井等“江湖老手”，它们利用中国企业缺乏经验的弱点，设计出结构复杂的高风险、高杠杆性的石油衍生品，并不惜采用欺诈性手段向中国企业兜售。造成中航油巨额亏损的期权交易，就是高盛的下属企业——杰瑞（JAron）公司推销给中航油交易员继瑞德的。

二、世界石油金融市场发展的新动向

(一)融资方式丰富化

石油行业是一个技术资金密集型行业，传统的政府支持与银行贷款已不能满足其发展，尤其是石油基金与石油银行逐步建立的情况下，资本市场已成为重要的融资渠道。例如，挪威国家石油基金规模高达4 000多亿美元；韩国石油基金规模也达100亿美元，北美和欧盟地区都建立了能源银行和节能服务公司（ESCO），通过建立能源效率市场的方式解决融资困难与提高能效的难题。

(二)产业链参与方式

现有的石油公司开展了石油金融业务，埃克森美孚、壳牌等大型国际石油公司均有金融资产管理公司参与期货市场套利等交易。摩根大通、高盛等大型投行也购买了油田资产，进军石油行业，利用在金融市场与石油市场的信息优势进行现货市场与期货市场的投机套利。此外石油基金的大规模进入也使石油金融产品的参与者更为活跃。
石油的金融化已成为国际趋势，而我国目前还没有成熟的石油金融体系，导致无法有效的利用金融产品与金融市场。因此，构造我国的石油金融体系具有历史的必然性。从金融发展阶段来看，我国目前国情与20世纪的美国十分相似，我国应该借鉴美国取得石油定价权的方法，构建自己的石油金融体系。

三、石油金融市场发现原理及美国石油定价权的获取

(一)石油期货的建立

商品由供求决定，石油也不例外。石油的真实是市场的供求双方都能满足时的均衡。但目前石油市场不是一个完全竞争市场，而是寡头垄断市场。在这样的市场环境下，石油的定价权会倾向于供给方，需求方的利益就会被严重侵犯（如图1）。石油本身是标准商品，其品质类别有固定的标准区分，因此，当有更多供给方出现的时候，其市场必将会趋近完全竞争市场，其均衡将由供求双方决定，由此需求方的定价权将会被合理的发现。所以如何增加石油的供给方，是消费者能否合理参与石油定价的关键。
石油期货市场的建立成功解决了这一问题。期货市场不仅可以将未来的产量拿到现货市场上进行预先出售，而且可以吸引现有石油的供给方到期货市场来交易；此外，交易者的频繁交易，对油价的影响是在源于：论文格式模板www.7ctime.com
未来的每个时点上都有着数量众多的供给者与需求者，从而实现了未来市场的完全竞争，也使未来影响了论文导读：—盘活市场交易1.建立石油投资基金——投资标的是各类石油金融产品。石油基金的规模很大，在进行交易时能使市场更加活跃；另外，石油基金的操作更加理性，也可以稳定市场的。基金的投资对象包括掉期合约、远期合约、石油衍生品等。目前的基金类型已很多，规模逐步扩大，比如一些商品指数基金是期货市场的一种新型参与者，指
现货，最终使得现有的寡头垄断供给逐步走向完全竞争市场。

(二)增加市场交易者——盘活市场交易

1.建立石油投资基金——投资标的是各类石油金融产品。石油基金的规模很大，在进行交易时能使市场更加活跃；另外，石油基金的操作更加理性，也可以稳定市场的。基金的投资对象包括掉期合约、远期合约、石油衍生品等。目前的基金类型已很多，规模逐步扩大，比如一些商品指数基金是期货市场的一种新型参与者，指数投机者带来的石油需求增加几乎相当于中国石油需求的增加。
2.衍生品市场充分发展。更多的衍生品可以让投资者通过更多的渠道去参与市场，不仅有利于原有市场本身的活跃，让投资者有更多的途径保护投资，也有利于吸引更多的参与者参与，从而增加了石油的供给者，进一步实现完全竞争。
3.各大石油公司参与石油金融交易。石油公司可以利用多种多样的金融产品锁定成本与利润，可以有选择性地承担风险，将不希望承担的风险，通过金融产品转嫁给其他的参与者。如埃克森美孚、壳牌等大型国际石油公司均成立了金融资产管理公司，参与金融产品的交易。
4.个人投资者。石油金融市场的建立使得石油成为了一个金融产品，每个投资者可以将其作为投资标的，极大地扩充了该产品的交易。

(三)其他配套措施

1.健全石油金融产品的法律体系与市场监管。健全的规章制度与严格监管，将使市场朝向合理的方向发展，避免出现失控的局面；科学的监管制度将优化市场环境，使得市场犯错几率变小，漏洞更少。美国的司法体系比较健全，金融产品监管经验丰富，保障了美国石油金融产品市场稳定。 摘自：本科毕业论文模板www.7ctime.com